Die Tang-Dynastie ist im Niedergang begriffen. Zu den gefährlichsten Rebellen-Truppen gehört das »House of Flying Daggers«. Die Regierungs-Polizisten Jin (Takeshi Kaneshiro) und Leo (Lau) verdächtigen die blinde Tänzerin Mei (Zhang Ziyi), eine der Anführerinnen dieser Robin Hood-artigen Gruppe zu sein. Um ihr Vertrauen zu erschleichen und von ihr zum Versteck der Rebellen geführt zu werden, fassen sie einen Plan: Jin verhilft ihr zu einer fingierten Flucht und gibt sich als in sie verliebter Subversiver aus, während Leo den beiden heimlich folgt. Doch die Leidenschaft bleibt nicht lange vorgetäuscht, und in Wahrheit ist alles nicht so, wie es scheint.
Nach HERO widmet sich Renommier-Regisseur Zhang Yimou erneut dem klassischen Martial Arts-Genre.